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Actualización del mercado hipotecario - 2 de octubre de 2018

Actualización del mercado hipotecario - 2 de octubre de 2018

Actualización del FOMC

¡Hola chicos! La semana pasada fue una gran semana en la que la reunión del FOMC representó el mayor evento de riesgo al que los mercados prestaron atención. En una medida ampliamente esperada, los miembros votaron a favor de elevar el tipo de interés objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%. Esta es la octava subida en este ciclo de endurecimiento y la tercera en lo que va de año. La declaración de política monetaria no ofreció demasiadas sorpresas, y el gráfico de proyecciones de tipos a futuro sugiere una subida más de 25 puntos básicos a finales de este año y luego al menos tres más en 2019. Como seguramente saben, esta decisión política no significa que los tipos hipotecarios sean ahora 25 puntos básicos más altos. La Fed controla el tipo de interés a un día al que los bancos se prestan entre sí, es decir, los tipos en la parte más corta de la curva de rendimiento.

Los tipos hipotecarios -al menos los de las hipotecas estándar de la Agencia- dependen de cómo se negocien los valores respaldados por hipotecas. Estos bonos están más influenciados por la actividad en el extremo más largo de la curva, como los puntos de 7 y 10 años. Dado que la reunión del FOMC se desarrolló más o menos como se esperaba, los tipos a largo plazo cayeron tras la conclusión de la reunión. Esto es algo bueno porque, en los días previos a la reunión, el rendimiento de la 10yr había vuelto a la parte superior del rango reciente, desafiando la impresión de cierre más alta del año cerca de 3,11%. Además, recordarán que en anteriores actualizaciones del mercado comenté que existe un canal descendente de varias décadas que ha definido el mercado alcista de los tipos que se remonta a finales de la década de 1980. La 10yr está ahora de nuevo por encima de ese canal. Creo que necesitamos ver un movimiento a la baja en los tipos -y rápidamente- para mantener intacta esta carrera alcista.

Eventos y análisis globales

Desgraciadamente, eso no es lo que estamos viendo al comenzar esta semana. El anuncio del fin de semana de que Estados Unidos y Canadá han llegado a un acuerdo comercial, y de que Canadá convertirá el acuerdo bipartito entre Estados Unidos y México en un asunto tripartito, ha reforzado el riesgo en el sentimiento. La renta variable se ha mostrado muy optimista en la sesión previa a la comercialización y los rendimientos han subido entre 1,5 y 2,5 puntos básicos. Hay muchas cosas que van bien para la economía estadounidense en este momento, por lo que me resulta difícil nombrar un catalizador que haga bajar los tipos de forma significativa a corto plazo. El panorama del empleo ha sido extraordinariamente sólido, y no apuesto a que los datos de las nóminas de esta semana vayan a ayudar mucho. Sin embargo, siguen existiendo problemas estructurales en la economía mundial que deberían atenuar parte del optimismo actual. Aunque Estados Unidos ha llegado a acuerdos comerciales con México y Canadá, sigue estando muy enfrentado a los chinos, que son nuestro mayor socio comercial con diferencia. Además, no hay que descartar los sospechosos habituales de perturbación del mercado: la carga de la deuda insostenible de algunos de los países periféricos de la UE, las negociaciones del Brexit, etc. El clima político en EE.UU. y las próximas elecciones de mitad de mandato también podrían convertir este chisporroteo del mercado en un chisporroteo.

Odio apoyar las malas noticias económicas, pero somos proveedores de hipotecas y quiero que los tipos se mantengan bajos para nuestros prestatarios. Buena suerte y que tengan una buena semana.

Hance Thurston
Director de Mercados de Capitales, Southern Trust Mortgage


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